来源：雪球App，作者： 阿牛正观察，（https://xueqiu.com/3785412136/205529391）
1、重温历史:上轮"以旧换新"政策的第一阶段品类:电视、冰箱、空调、电脑、洗衣机，补贴力度250-400元不等;第二阶段新增拆解补贴，5-20元不等，空调无。首轮试点地区为北京、天津、上海、江苏、浙江、山东、广东、福州和长沙等9省市，第二阶段扩展至全国。
2、当年的行业格局:当年三大政策实施，"家电下乡"为招标制，格力、美的、海尔在各自品类中中标的SKU数领跑，是最大受益者，但需要注意的是，上一轮政策补贴二三线品牌中标数量也较多，体现出来的是当年政策补贴期间的CR3是明显低于当前水平的。
3、销量作用:空调08-09年销量大约6500万台，10-13年升至1-1.1亿台;冰箱08-09年4-5000万台，10-13年升至7-8000万台左右;洗衣机08-09年3800-3900万台，10-13年升至5500万台左右。三大政策叠加刺激效果十分明显。
4、股价作用:从股价走势上看，政策进入的第一个季度家电板块超额收益明显，2008Q1家电(中信)跑赢上证指数17.0pct。个股来看，家电下乡政策在企业基本面上也有所反映，政策退出后白色家电集中度提升较快，2008年初格力、海尔股价达到一个小峰值，并于08年10月起进入上行通道。
5、本次发改委吹风家电下乡，有什么变化呢?
1）家电下乡、以旧换新等等政策重启并非突然表述。从政策吹风的主体来看，过去1-2年内，商务部、发改委均已有过多次表述，虽然从上一轮政策来看，主导的部门为财政部，但刺激政策的呼声日强，后期落地的概率正在逐步提升。
2）本次吹风中依旧提及"有条件的地区"这一说法，因此未来从政策的实施上看，可能主导由中央转向地方，由上一轮的全面转向部分区域，因此对于大家电的刺激从区域上范围会缩小。
3)本轮农村地区空冰洗、油烟机、彩电的保有量分别为71/99/92/29/118台，因此，单论保有量提升视角，新的下乡政策对于行业的拉动:烟灶>空调>其他所有。
4)家电本身就有固定的换机周期，如果对更新进行补贴，一方面会刺激提前更换，从百户保有量变动来看，09-13年农村空/冰/洗/油烟机/彩电分别变动+18/+36/+18/+3/+4，因此，单论农村地区的更新需求刺激弹性，排序应该是冰箱>空调、洗衣机>彩电、油烟机。另一方面本身要换机的人会升级，利好中高端品牌。
6、观点:2022年家电产业的成本回落本身有利于家电在供需两端改善，若未来有家电刺激政策落地，则在原有基础之上更增添了大家电需求改善的逻辑。建议将潜在的刺激政策做类似地产宽松政策的处理，作为行业增量逻辑，主逻辑依旧是长期的成长空间 ( 比如出海、中高端化、渗透提升）及成本改善。
保持关注:
1）更新需求受益：海尔智家、美的集团、格力电器。
2) 渗透率提升受益: 老板电器、亿田智能、火星人。
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